Chewy二季度营收达33.3亿美元：宠物出海生意，正在比拼谁能留住下一笔订单

美国宠物电商平台Chewy的最新财报，为中国跨境商家提供了一个观察窗口：宠物消费仍在增长，而复购能力、供货稳定性和经营效率，正成为值得关注的竞争因素。

2026年9月9日，Chewy公布截至2026年8月2日的2026财年第二季度业绩。报告期内，公司净销售额达到33.302亿美元，同比增长7.3%；净利润为8050万美元，上年同期为6200万美元。公司同时宣布上调全年营收及盈利展望。

对于正在布局美国市场的中国商家，这份财报值得看的不只是营收规模。客户是否持续购买、补货需求能否被稳定承接，以及销售增长最终能留下多少利润，更接近实际经营中每天要回答的问题。

营收增长7.3%，也要看清增长从哪里来

Chewy本季度的主要经营指标如下：

指标	2026财年第二季度表现	同比变化
净销售额	33.302亿美元	增长7.3%
毛利率	30.4%	持平
净利润	8050万美元	上年同期为6200万美元
调整后EBITDA	2.267亿美元	增长23.7%
活跃客户数	2170.5万人	增长3.8%
每名活跃客户净销售额	602美元	增长1.9%
Autoship客户销售额	28.172亿美元	增长9.3%
Autoship客户销售额占比	84.6%	上年同期为83.0%

需要补充的是，剔除SmartPak和Modern Animal的贡献后，Chewy本季度净销售额同比增长5.7%。这意味着，阅读7.3%的整体增速时，也应考虑新增业务的影响。

从更长的周期看，2026财年前26周，Chewy净销售额为66.874亿美元，同比增长7.5%；净利润为1.753亿美元，同比增长40.9%。这些数据表明，公司收入和利润均有所增长，但两者的增速并不相同。

84.6%的销售额来自Autoship客户，意味着什么？

Autoship是Chewy的自动补货服务。消费者可以设置配送频率，并调整、推迟或取消后续配送。对需要反复购买的商品来说，这类服务把“用完以后再想起下单”，变成了提前安排好的补货流程。

不过，84.6%并不等于84.6%的销售额全部来自自动订阅订单。

根据Chewy向美国证券交易委员会提交的季度报告，Autoship客户销售额既包括这些客户的订阅购买，也包括他们在订阅计划之外的购买。因此，这个数字反映的是Autoship客户群体对销售额的贡献。

对中国商家而言，这组数据带来的经营启示是：获得首单之后，还需要认真设计第二次购买。

例如，销售可更换滤芯的宠物饮水机，可以把适配型号、替换周期和配件购买入口说明白；经营日常消耗品，可以根据实际使用周期安排补货提醒。这些都是围绕复购展开的运营思路，并不代表相关产品已被财报验证为畅销品。

消费者愿意再次购买，往往有很朴素的理由：上次买的东西好用，这次还能买到，收到的品质也一样。

602美元是人均销售指标，不能当作单笔客单价

Chewy披露的每名活跃客户净销售额为602美元。这个数字容易被误读为“每位客户一个季度花了602美元”，甚至被直接用于估算订单金额。

实际口径是：过去四个财季的净销售额，除以报告期末活跃客户数。活跃客户则按此前364天内至少有一次符合条件的购买计算。因此，602美元既不是单笔订单金额，也不是第二季度的人均消费额。

这也是跨境经营中一个常见的问题：销售额、客单价、复购率和客户长期贡献，看上去都与“客户花了多少钱”有关，实际回答的却是不同问题。

商家复盘时，可以分别观察首单是否赚钱、客户多久回来、第二单购买什么，以及多次购买后的累计利润。把这些指标分开，才更容易找到经营中的真正短板。

美国宠物市场仍在扩大，但市场规模不等于卖家的可得收入

美国宠物用品协会APPA公布的《2026年行业现状报告》显示，2025年美国宠物行业支出达到1580亿美元，同比增长3.7%；2026年预计达到1650亿美元。报告还显示，2025年美国有9500万户家庭饲养至少一只宠物。

这里需要区分两个范围：APPA统计的是整体宠物行业，涵盖食品、用品、兽医护理及其他服务；Chewy披露的是自身业务收入。不能把整体行业规模直接理解为宠物电商销售额，更不能据此推算某个跨境品类的增长空间。

对商家而言，大市场的意义在于需求基础广泛。真正进入经营阶段，仍要回到具体问题：产品解决什么需求、同类商品如何定价、包装和配送成本有多高、消费者为什么愿意再次购买。

尤其是重量较大、体积较大或容易破损的商品，售价看起来有吸引力，扣除运输、仓储和售后成本后，结果可能完全不同。

利润改善值得关注，也要辨别一次性因素

Chewy本季度毛利率保持在30.4%，调整后EBITDA利润率则由上年同期的5.9%提高至6.8%。其中，调整后EBITDA属于非美国通用会计准则指标，应与净利润结合阅读。

季度报告还披露，本期毛利润包含约1000万美元的一次性关税及返利补偿收益，其他收益中包含2400万美元的法律和解净收益。因此，利润变化不能全部归因于日常运营效率提升。

这对跨境商家同样有参考价值。一次活动卖得好、一次采购拿到返利，都可能让当期利润变漂亮；能否长期赚钱，还要看正常售价下的利润、稳定的采购成本，以及重复发生的履约费用。

中国商家如何把财报信息用到经营中？

基于上述数据，本文认为，宠物出海业务可以优先检查三个环节。

首先是产品与复购场景是否匹配。消耗品、替换件和耐用品的购买节奏不同，不能统一套用订阅模式。耐用品也可以通过配件、维护和后续服务延长客户关系。

其次是供货能否跟上承诺。补货提醒发出后却没有库存，或者同一商品换批次后品质明显变化，都会影响下一次购买。复购运营需要采购、库存和售后一起配合。

第三是进入食品等品类前核清准入条件。FDA明确指出，进口宠物食品属于动物食品监管范围，涉及适用的设施注册、进口预先通知、标签及外国供应商验证等要求。用品和食品不能沿用同一套进入市场的准备工作。

Chewy表示，将在上调全年展望的同时，继续投资能够加深客户参与度的业务机会。接下来观察这家平台，除了营收增速，Autoship客户贡献、活跃客户变化和盈利质量也值得持续跟踪。

对中国商家来说，这些指标最终对应着一个具体问题：消费者第一次买完以后，下一次需要补货时，还会不会选择你？

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